每日市场展望，2025年5月13日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

由于市场乐观地认为中美贸易协定标志着全面关税冲突的结束，受美国股市飙升的提振，大多数亚洲股市均出现上涨。

日本股市领涨该地区，东证指数连续第13天上涨，澳大利亚和台湾的主要股指也出现上涨。与此同时，恒生指数与美国股指期货一起下跌，此前两者周一均大幅上涨。亚洲国债小幅上涨，而美元走弱。在世界两大经济体的贸易谈判代表周一宣布降低关税后，风险偏好普遍回升。在一份经过精心协调的联合声明中，美国将对中国输美商品的关税从145%降至30%，为期90天，而北京方面则将对大多数产品的关税降至10%。围绕中美谈判的乐观情绪推动标准普尔 500 指数周一飙升 3.3%，超过了特朗普总统 4 月 2 日宣布大规模关税之前的水平。大型科技股飙升推动纳斯达克 100 指数重回牛市，而就在一个月前，该指数曾较之前的峰值下跌 20%。尽管如此，预计特朗普贸易冲突的影响仍将持续一段时间。在日本，首相石破茂周一表示，他的政府不会接受任何不包含汽车决议的与美国达成的初步贸易协议。在中国，最初的放松情绪似乎正在消退，因为一些投资者现在认为该协议降低了北京方面加大经济刺激力度的可能性。其他人则开始重新评估即将出台的关税对经济的影响。恒生国企指数在周一上涨3%后，一度下跌1.9%，而沪深300指数早盘对贸易协定的反应则几无变化。

英国国家统计局(ONS)最新的英国劳动力市场报告最初似乎让货币政策委员会(MPC)感到安心，因为MPC担心通胀性工资增长。3月份，私营部门薪资同比增长5.6%，略低于5月份MPR的估值。然而，英国税务海关总署(HMRC) 4月份的数据显示，反映了全国最低生活工资(NAW)的增长，中位数薪资同比增长升至6.4%。与此同时，4月份就业岗位继3月份减少4.7万后，又减少了3.3万，其中，受国民保险改革的影响，酒店业的受创最为严重。这凸显了就业和薪资增长之间的差异，也反映了MPC在利率决策上的分歧。泰勒强调就业风险，而隆巴德利则关注工资增长。由于数据质量问题持续存在，劳动力市场前景依然不明朗。

今日宏观焦点：美国消费者物价指数和全美独立企业联合会数据、英国财政大臣里夫斯、英国央行行长贝利和皮尔、欧洲央行行长埃斯克里瓦和马赫卢夫的讲话以及德国ZEW报告。

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1000 (742M), 1.1010-20 (338M), 1.1060 (448M)

  • 1.1100-05 (448M), 1.1145-50 (1.5BLN), 1.1175 (295M)

  • 1.1200 (366M), 1.1225 (695M), 1.1290-00 (2.4BLN), 1.1325 (650M)

  • USD/JPY: 143.00 (2BLN), 145.50 (351M), 146.00-10 (528M)

  • 146.75 (567M), 147.00 (251M)

  • USD/CHF: 0.8235 (469M). EUR/GBP: 0.8405 (686M), 0.8695 (580M)

  • GBP/USD: 1.3080-90 (344M), 1.3200 (930M)

  • AUD/USD: 0.6235-40 (1.16BLN), 0.6400 (318M), 0.6425-30 (487M)

  • 0.6545 (1.4BLN). NZD/USD: 0.5955 (496M)

  • USD/CAD: 1.3870-80 (1.33BLN), 1.3885 (577M), 1.3895-00 (546M)

CFTC 数据 9/5/25

  • 投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位10,233份合约，至总仓位95,789份。他们还增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）美国国债期货净空头仓位13,381份合约，至总仓位264,775份。

  • 此外，投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位14,416份合约，至总仓位1,220,793份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位增加3,952份合约，至总仓位2,296,496份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位增加81,631份合约，至总仓位953,168份。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位减少了13,088份合约，至813,162份。与此同时，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了6,469份合约，至255,931份。

  • 日元净多头仓位为176,859份合约，欧元净多头仓位为75,719份合约，英镑净多头仓位为29,235份合约。瑞士法郎净空头仓位为-23,574份合约，比特币净空头仓位为-1,781份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5750

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5790 目标价 5900

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.52 目标价153.80

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3100

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3200，目标价3640

  • 低于3000，目标价2950

BTCUSD枢轴点96.7k

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于97k，目标价105k

  • 低于95k，目标价65k