SP500伦敦交易更新 2026年1月30日

每周和每日水平

***报价 ES1！如需以 500 美元等值现金价位报价，请减去点差***

周线多空区域：6880/70

周线区间：阻力位 7065，支撑位 6928

2月OPEX跨式期权 6726/7154

3月QOPEX跨式期权 6466/7203

2026年12月OPEX跨式期权 5889/7779

6972.75的Gamma翻转区域至关重要；高于该区域，市场将呈现“正Gamma”效应，波动性降低，上涨更容易。低于该区域，则会出现“负Gamma”效应，导致价格波动剧烈。多头必须重新夺回该水平才能稳定市场。

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌 6995

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌 6961

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6856

日线结构 – 平衡点 – 6898/7031

周线结构 – 平衡点 – 待定

月线结构 – 一时间框架向上 – 6775

日线多空区域：7003/13

日线波动范围：阻力位 7053，支撑位 6927

2σ 阻力位 7115，支撑位 6864

VIX 多空区域：20

看跌/看涨期权比率：1.17（该数值反映的是当日交易时段的期权交易量。看跌/看涨期权比率低于 0.7 通常被认为是看涨信号，高于 1.0 通常被认为是看跌信号）

交易与目标

主要策略 - 做空，目标位：日线多空区域，目标价位：6944（受阻/反弹）

做多，目标位：日线多空区域，目标价位：6944（受阻/反弹）

做多，目标位：周线区间支撑/2σ支撑，目标价位：6944

（我尤其在纽约现金交易时段的最后阶段，对2σ水平的测试采取反向操作，因为90%的情况下，市场在测试这些水平后都会收于这些水平之上或之下）

高盛交易台观点——“避险情绪升温”

标普500指数收跌13个基点，报6969点，持仓建议金额达30亿美元，建议买入。纳斯达克100指数下跌53个基点，报25884点；R2K指数小幅上涨3个基点，报2655点；道琼斯工业平均指数上涨11个基点，收于49072点。美国所有股票交易所的总成交量达到231.1亿股，远高于年初至今的日均成交量185.9亿股。 VIX指数上涨312个基点至16.86，WTI原油上涨332个基点至每桶65.33美元，美国10年期国债收益率下跌1个基点至4.23%，黄金下跌47个基点至每盎司5393美元，美元指数下跌25个基点至96.20，比特币大幅下跌557个基点至每盎司84293美元。

市场情绪：避险

受令人失望的财报影响，软件板块疲软成为市场主导：

1. 微软(MSFT)股价下跌10%（市值蒸发3600亿美元），原因是Azure增长放缓（同比增长38%，较上季度有所下降）以及业绩指引符合预期。

2. 尽管业绩和业绩指引表现稳健，但由于市场对人工智能颠覆性影响的担忧持续存在，NOW股价仍下跌10%。

3. SAP股价在欧洲暴跌13%，原因是其云业务积压订单未达预期。

开盘交易异常活跃，双向资金流动显著（现货供应强劲，但也有明显的防御性买盘），午后交易趋于正常。ETF交易活跃，占总交易量的40%，其中金属ETF的占比远高于历史平均水平。

软件仓位：

软件板块年初至今的供应量和持仓量大幅下降，导致软件多空比率和软件在我们PB投资组合中的占比均创历史新低。虽然这种轻仓位理论上可能支撑该板块，但价格走势表明，尽管技术上已处于高位，市场仍倾向于主题性策略（例如，做多AI基础设施，做空企业级SaaS）。

场内交易活跃度：

交易活跃度评级为7/10。场内卖盘收跌248个基点，高于30日均值81个基点。资产管理公司净卖出约20亿美元，主要受宏观经济因素以及必需消费品、金融、科技和医疗保健等板块小幅抛售的影响。对冲基金也净卖出约10亿美元，科技和非必需消费品板块普遍抛售。

盘后亮点：

- 沃尔玛(WDC)上涨1%（本周累计上涨18%），此前该公司公布的季度营收环比增长6%，每股收益(EPS)超出预期约15%，并表示业绩超出预期。

- 赛诺菲(SNDK)上涨11%，此前该公司给出的每股收益预期为14美元（华尔街预期约为5美元），营收环比增长超过50%。

- Visa下跌2%，此前该公司本季度业绩略微超出预期（销量超出预期1%），全年业绩指引维持不变，但下半年前景趋于疲软。

- 苹果(AAPL)上涨4%，此前该公司公布的季度营收大幅超出预期：第一季度营收为1437.6亿美元，高于预期的1384亿美元。业绩指引在下午5点的电话会议上发布。持仓量仍然很低（6.5/10），由于近期表现不佳（年初至今下跌5%，连续8周走低，14日相对强弱指数(RSI)跌至十多年来的最低点），该股普遍不受机构投资者青睐。争论的焦点在于苹果公司(AAPL)是否是避险天堂，还是面临着内存和人工智能领域诸多未知因素。

衍生品市场：

在主要科技公司发布财报后，股市出现显著的盘中波动。微软(MSFT)股价下跌9.5%（创下单日最大跌幅之一），纳斯达克100指数(NDX)早盘下跌2%，几乎实现了跨式期权两倍下行风险。早盘，市场对波动率和偏度的需求旺盛，资金流向集中于套期保值和展期下行保护，但并未出现恐慌迹象。VIX期货全面上涨，尤其是在2月份。随着市场午后回升，波动率有所缓解，主要受NDX波动率表现不佳的影响，但偏度仍然较高。贵金属抛售潮过后，市场对GLD/SLV的Gamma指标重新燃起兴趣。

展望未来：

市场焦点转向下周美联储新任主席的任命。本周收盘时，跨式期权价格约为60个基点。