ИНВЕСТ НАВИГАТОР

Инфляция будет

Главная новость конечно QE от ЕЦБ на 750 млрд евро ($820 млрд). Лагард сильно ошиблась неделей ранее, и решила исправить ошибку. Я думаю, слишком поздно. Новость конечно хорошая. Но если вы торгуете шаурмой в Берлине - вам QE не поможет. Деньги дойдут до банков, но не до лопающихся предприятий. Недавние базуки США не остановили падение рынка, ЕЦБ, скорее всего, тоже не остановит.

Мы дожили наконец до времён, когда ЦБ остались без патронов. Когда ЦБ открыто сами говорят : ждите помощи от правительства, ждите фискальных мер. Процентными ставками ничего не исправить.

В США Мнучин рассказал о планах выдавать по $1000 каждому американцу чеками. Если это одобрят, уйдут месяцы пока чеки дойдут до адресатов. Но это уже фискальный стимул.

Дойчебанк написал, что если ВВП США $20 трлн, из которых 70% приходится на потребление, значит потребление - $1,2 трлн в месяц. Если они не будут потреблять три месяца - понадобится фискальный стимул в $3,6 трлн. И он будет, скорее всего, одобрен.

После этого коронавируса мир уже не будет прежним.

До сих пор ЦБ печатали деньги, которые шли на buybacks и на прочий «финансовый инженеринг». Теперь ЦБ бессильны. Деньги пойдут уже из бюджетов. На потребление. А поддержка потребления неминуемо приведёт рано или поздно к инфляции. К инфляции, сопоставимой с

США после отмены золотого стандарта в 1971...

Эра низких ставок подходит к концу. Начинается время инфляции.

Investomat

Согласно закону Фарра (William Farr), эпидемии не развиваются линейно. Быстрый рост переходит в замедление, а затем падение.

Акцент на общее количество случаев не даёт полной картины. Согласно данным John Hopkins дневной прирост случаев падает с течением времени во всех странах. (На графике показан прирост, начиная с 40 случаев).

Интересны также данные исландцев, которые запустили наиболее обширное в мире тестирование населения. Согласно результатам первых 5 571 тестов, количество проб с вирусом составило 48 (0,9%).

Южная Корея, Тайвань и Сингапур не закрывали полностью публичную жизнь, и они оказались более успешными в борьбе с вирусом. Видимо, благодаря опыту предыдущих эпидемий, сбору и использованию релевантных данных, и чётким действиям на их основе.

Некоторые страны больше пострадают от паники, чем от эффектов вируса.

ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ

Назад к вершинам 2000 и 2007 года?

Итак, сейчас уже очевидно, что нынешний кризис, вызванный коронавирусом, действительно является самым серьезным со времен Второй Мировой Войны. Если раньше пустые полки в магазинах и военную технику в городах мы видели только в развивающихся странах, то теперь все это происходит в развитых странах. Главные мировые столицы фактически находятся на осадном положении. Нормальная жизнь просто парализована, и неизвестно сколько времени пройдет, прежде чем вся эта история закончится. Скорее всего, мир очень сильно поменяется после этого. Геополитический расклад может измениться до неузнаваемости. Но сейчас не будем об этом.

Пытаюсь все-таки прикинуть, до какого в итоге (т.е. не прямо сейчас) значения могут упасть рынки. Сейчас хотел бы обратить внимание на долгосрочный график по S&P500, который является бенчмарком для всех других рынков. Очень интересный уровень есть - это зона 1550 - 1580 пунктов. Откуда взялись эти уровни? Все очень просто: максимум бычьего рынка в 2000 году был на уровне 1552 пункта, а максимум 2007 года - на уровне 1576. Сейчас эти уровни гипотетически могут стать серьезной поддержкой (см. график внизу).

Если рынок дойдет до этих уровней, то снижение сверху с 3392 пунктов до 1570 составит 54%, что является абсолютно нормальным значением для медвежьего рынка. Примерно на такую величину рынок падал в 2008 году и в 2000-2002 годах. Да, нынешний кризис по своей тяжести не сопоставим с предыдущими, но и колоссальных денежных вливаний от главных центральных банков тогда не было таких как сейчас. Так что благодаря помощи от ФРС, ЕЦБ и других ЦБ, по идее все снижение может ограничиться примерно 50%. Но не будем пока забегать слишком далеко вперед.

На данный момент ситуация в США и Европе продолжает стремительно ухудшаться. И совсем непонятно, как нынешняя финансовая система, обремененная колоссальным долгом, вообще сможет это выдержать. Скорее всего, мы сейчас будем наблюдать закат финанcовой системы, которая появилась на свет в 1971 году, когда был отменен золотой стандарт. Думаю, что в течение 1-2 лет произойдут радикальные изменения.